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ST七砂疯长40% 大唐电信临危出手意欲何为？
ST七砂(000851．SZ)近期疯涨的谜底终于揭开。
不过，本周三，当大唐电信与其大股东电信科学技术研究院连袂入主ST七砂的消息传来，市场还是大吃了一惊。在人们的印象里，大唐电信如今的日子过得并不红火。行业景气度下降；业绩由从前的绩优沦入今年前三季的亏损；集团研制的TD-SCDMA标准也一直一波三折。此次大唐出手救七砂，不由得让人联想起古人割肉饲鹰和早前福地舍身救红光的故事。
总有一部分人先知先觉。
12月6日，ST七砂(000851．SZ)发布预亏公告，然而，自11日起，该股由4．47元起步，还是连续稳步上行至26日的6．39元，半个月时间，涨幅逾40％。
25日，ST七砂公告，其第一大股东拟将所持29．917％的股权转让给电信科学技术研究院及其控股公司大唐电信600198．SH)，并与之进行资产置换。
对此“利好”，有市场分析人士却指出，“大唐自身不妙，此次重组七砂，犹如割肉放到别人的破碗里”，大唐电信成就了ST七砂，而自己阴跌不断。
达众的二传手
走在悬崖边缘，ST七砂格外珍惜这次重组机会。
此间，记者数次与正在北京洽谈重组事宜的ST七砂董秘任东升联系，任声言极忙，确实没有时间接受采访，对于记者提出的疑问也一直三缄其口。而来自七砂总经理办公室的一位人士表示，过去曾有人员接受采访时出言不当而遭开除，这次重组对公司意义重大，的确不能透露任何消息。
有接近内幕的人士告之记者，这次重组实际是一个几方妥协的产物。
ST七砂第一大股东七砂集团因欠银行债务，其债务分别转入信达、华融、东方三大资产管理公司。根据国家经济贸易委员会于2000年11月14日以国经贸产业(2000)1080号文件批复《关于242户企业实施债转股的批复》，七砂集团可按有关企业“债转股”的程序实施债转股。
于是经过四方协商，在2002年1月设立了债转股公司——贵州达众磨料磨具有限责任公司(达众公司)，注册资本28514．71万元。七砂集团以上市公司的6961．33万股——按评估基准日(2000．12．31)估值12251．95万元，计入七砂集团的出资额，占达众公司37．89％，其余三家分别为30．81％、27．65％、3．65％。
2002年5月15日，七砂集团与达众公司签署了《股权托管协议》，将占七砂股份总股本30．95％的6961．33万股国家股股权托管给达众公司，后者成为ST七砂的实际第一大股东。
“债转股”公司的设立主要是为解决七砂集团的债务问题，三大资产管理公司将要获得回报。然而，七砂集团注入达众公司的依然是上市公司的经营性资产，换汤不换药，三大资产管理公司很是失望。而贵州省政府也因为这样的方式丝毫不能真正解决上市公司摘帽的问题，以至迟迟没有批复该项股权转让。
据ST七砂一位工作人员讲，其间有好几家公司来谈重组，但由于没有拿出合
适的方案，政府方面表现不是很积极。直到大唐的出现，并许诺拿出盈利潜力强的一个控股子公司来重组ST七砂，才得到了政府和资产管理公司的共同认可。
2002年10月，贵州省人民政府向七砂集团下发《关于中国贵州第七砂轮股份有限公司国有股权划转有关问题的批复》，达众公司充当二传手的角色既让上市公司得到了实质性重组，也使三家资产管理公司回报有望。
大唐高鸿重任在肩
据记者了解，大唐方面对这次重组也极为重视，为此还专门成立了一个3人工作小组，直接向电信科学技术研究院院长、大唐电信董事长周寰负责，其他人员获悉重组ST七砂时都表示是看了公告才知道。
公告显示，此次重组涉及到资产置换和股权转让两方面。
ST七砂拟置换出的资产合计净值为12562．82万元，置入ST七砂的资产为电信院和大唐电信合计持有的北京大唐高鸿数据网络技术有限公司(大唐高鸿)83．165％的股权，权益值为12876．83万元，同时，电信院还获得ST七砂314．01万元的现金补偿。为避免再一次要约收购，达众公司将29．917％的股权转给电信院23.49%、大唐电信6．427％。
目前，达众公司正向中国证监会申请豁免其全面要约收购义务，一旦办理完股份过户手续，电信科学技术研究院将成为ST七砂的大股东，大唐电信成为三股东。
据大唐内部人员透露，在TD—SCDMA被国际电信联盟确定为3大主流3G标准之后，周寰的信心似乎更足了，并豪言“大唐的春天就要到了”，眼下是万事俱备只缺钱，为筹钱，整个集团私募公募—起上。据说这次重组ST匕砂，就是为了达到大唐高鸿借壳上市的目的。
日前大唐高鸿总资产18768．66万元，2002年1-10月，大唐高鸿实现主营业务利润2119．96万元。大唐高鸿总经理王沛告诉记者，集团拿高鸿去重组ST七砂，是所有者的事情，他并不知情，对于未来会出现什么样的情况，只能骑驴看唱本，走着瞧了。但从计划来看，前景应该不错。
市场的疑问
大唐方面重组ST七砂，双方的股价却没有能够比翼双飞，联袂走高。
“对大唐电信来说，自己还在亏，还有必要与电信院去瞠ST七砂这股混水?这让人感觉是行政因素在起作用，而不是从自身经营来考虑。”—位不太看好此次组的市场分析人士这样认为。
不过，德恒证券承销代理部总经理曹敏指出，尽管看似困难重重，并不能排除大唐方面把"ST七砂”作为融资平台的考虑。“按照中国证监会有关规定，如果对‘ST七砂’进行70％以上资产比例的重大资产置换，则一年以后，可以申请增发新股，而如果要等今年前三季度依旧亏损的大唐电信恢复融资功能，恐怕最早也要到三年以后了。”
据ST七砂24日公告披露，本次资产置换仅涉及其他应收款、应收帐款和股权的转移，不涉及债务的交易。而ST七砂应收大股东七砂集团欠款1．0l亿元，到目前大股东尚未履行还款协议规定条款。尽管25日ST七砂三届五次董事会会议通过了关于解决大股东欠款问题的方案，同意将七砂集团对公司的欠款按账面净值置换出去，而这就要看达众公司几个股东的态度了。如果欠款问题不能解决，重组遇困，ST七砂的前途依然堪忧。
2002年ST七砂预计仍旧亏损。发生在年底的重组未必能挽救ST七砂被暂停上市的命运，即使达众公司受让七砂集团股权年内被批，留给大唐方面半年的时间会给ST七砂什么样的命运呢?任东升对这样的假设没有表态。
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 发贴时间：
2002-12-29 17:17:29
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